Maena González, asesora independiente, experta en mercados financieros, formadora y coach, impartió una Sesión de Recertificación organizadada por EFPA España, bajo el título “Psicología económica para inversores: directrices de la CNMV”, donde analizó cómo las decisiones de inversión están muy enfocadas a nuestra vida personal. “La psicología económica puede potenciar la protección del inversor”.
Maena González ejemplificó la ausencia de racionalidad en algunas decisiones de inversión destacando algunas afirmaciones de grandes gurús de la industria:
“Las Vegas está ocupada todos los días, así que no todo el mundo es racional”, de Charles Ellis, o “Los mercados están llenos de gente que sabe el precio de todo, pero no sabe el valor de nada”, de Phillip Fisher.
La ponente analizó los antecedentes y el enfoque de la CNMV sobre finanzas conductuales, explicando que:
“En 2017, la CNMV publicó un tríptico para conocer la importancia de las finanzas conductuales donde se mencionaban los sesgos como atajos mentales en la toma de decisiones. El primero, el sesgo del descuento hiperbólico, es decir, la preferencia por las recompensas inmediatas; el sesgo de aversión a las pérdidas, esto significa que nos disgusta más “lo malo”, que la alegría que recibimos con “lo bueno”; o el exceso de confianza: sobreestimamos nuestras capacidades”.
Por otro lado, se centró en la psicología económica para inversores
“El behavioural finance (las finanzas conductuales) es una mezcla entre la economía y las finanzas. Es decir, es una corriente de la economía financiera que estudia cómo afecta la psicología a la toma de decisiones financieras”.
Respecto a este aspecto:
“Hay dos perfiles o sistemas, el primero es rápido, instintivo, emocional, automático e inconsciente. En segundo lugar, nos encontramos el perfil más lento, analítico, estructurado, lógico y consciente”.
Además, a lo largo de la historia…
“También hemos visto evidencias empíricas de mercados con comportamientos no eficientes con estudios realizados en la bolsa americana: efecto lunes, efecto viernes, efecto tamaño, efecto elecciones… Hay estudios realizados que ven que los lunes la bolsa se comporta peor de lo habitual y, sin embargo., los viernes se comporta mejor”, explicó la experta
Pero, ¿para qué sirve la psicología económica? Maena aludió a:
“La protección del inversor, la toma de decisiones más acordes con la razón, la mejora del bienestar, evitar la información parcial, sistematizar la toma de decisiones, mejorar la educación financiera o reconocer e integrar el componente social de la economía”.
Dentro del enfoque que ofrece la CNMV, la coach planteó diversos sesgos:
- El del Statu quo, como preferencia a mantenerse en la zona de confort por miedo al cambio.
- Por otro lado, el sesgo del optimismo, el ser humano es optimista por naturaleza, por eso infraestimamos el ahorro necesario para nuestra jubilación o el riesgo de nuestras inversiones.
- El tercero, el sesgo de representatividad, los inversores tienden a tomar decisiones basadas en estereotipos, siguiendo patrones de conducta que tal vez no existan en realidad. Esto hace que extrapolen resultados del pasado a eventos futuros.
- El siguiente es el sesgo de autocontrol, sobrevaloramos los beneficios a corto plazo, subestimando el largo plazo.
Esto explica por qué siempre esperamos a mañana para iniciar el plan de ahorro para nuestra jubilación. González indicó que:
“Tal vez es la causa por la que, a pesar de la actual situación de la seguridad social, solo el 8% del ahorro de los españoles se destina a un planes de pensiones. En este caso, el papel de asesor será mostrar los beneficios del interés compuesto y las ventajas de la planificación a largo plazo”.
- El quinto es el sesgo de actualidad/ retrospectiva, recordamos más fácilmente los hechos recientes que aquellos que ocurrieron hace tiempo.
- Y, por último, el sesgo de afinidad, preferimos aquello que conocemos o nos sugiere mejor imagen, haciendo un análisis subjetivo del producto, por ejemplo, invertir todos tus ahorros en acciones de la bolsa española.
Por último, exploramos algunas de las iniciativas que han tenido lugar en diferentes partes del mundo para establecer “acicates” ( nudges en inglés): procedimientos que impulsan a las personas a adoptar comportamientos más favorables. Como ejemplo, el procedimiento de privatización de las pensiones suecas, estableciendo planes de ahorro ” por defecto” para los beneficiarios.
La experta en mercados financieros concluyó la sesión apuntando algunas claves que debemos recordar
En primer lugar, dijo que:
“La economía es una ciencia social. Como tal, se ve enriquecida” por el comportamiento humano, no siempre racional y eficiente. Además, señaló que “experiencias en educación, sanidad, y ahorro en pensiones públicas y privadas, han ayudado a millones de personas en el mundo a tomar decisiones que favorecen el logro de sus objetivos”.
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