A propósito de la llegada de MiFID III, una de las mesas redondas del próximo EFPA Congress pondrá el foco en la RIS y la futura regulación de la distribución y el asesoramiento financiero, moderada por Josep Soler, consejero ejecutivo de EFPA España, y con intervenciones de Andrea Liesenfeld -European Commission- y Fernando Zunzunegui, coordinador de regulación de EFPA España, entre otros.
El 24 de mayo de 2023 la Comisión Europea publicó la Retail Investment Strategy (RIS), una propuesta cuyo objetivo es el de fortalecer la transparencia y protección de los inversores de la Unión Europea a través de la modificación de la MiFID II, de la directiva de distribución de seguros (IDD), de la de organismos de inversión colectiva (UCITS) y de la de gestores de alternativos (AIFMD).
RIS, preludio del MiFID III
El anuncio, que nace como un preludio del MiFID III, avanzó importantes novedades relativas al modelo de negocio de las entidades financieras al incorporar, entre otros aspectos, requisitos más estrictos relacionados con la calidad de la información que se le proporciona a los clientes.
Una de las novedades más relevantes ha sido la prohibición total del cobro de incentivos para las ventas de solo ejecución, obligando a las entidades financieras a implementar cambios en los procesos internos, en la formación del personal y en las tecnologías empleadas en su actividad.
La RIS pone también sobre la mesa la necesidad de que las entidades cuenten con un modelo de “pricing” que acompañe al diseño y seguimiento de sus productos. La información de este documento podría incluso dar pie a prohibir la comercialización de determinados instrumentos entre inversores minoristas si sus costes no son adecuados en comparación con los datos del mercado.
Estos mecanismos de fijación de precios, que deberán permitir la comparación de los mismos con los índices publicados, se aplicarán tanto en las entidades que prestan servicios de inversión como en las sociedades gestoras de fondos de inversión reguladas bajo la UCITS y de fondos de inversión alternativos reguladas bajo la AIFMD.
Nueva MiFID III
En línea con ese objetivo por proteger al inversor y fortalecer la transparencia, la nueva MiFID III introduce la exigencia de que las empresas de inversión y las de seguros estén obligadas a llevar registros respecto a las comunicaciones comerciales remitidas a clientes minoristas, así como de cualquier aspecto relacionado que las autoridades competentes puedan emplear.
En lo relativo a las cuestiones ESG, MiFID III profundiza de manera notable en los productos de inversión sostenible. Esto se traduce en una ampliación de las obligaciones de las empresas, fomentando la integración de la sostenibilidad como un elemento fundamental del proceso de asesoramiento, lo que a su vez implica la incorporación de criterios ESG en todas las fases del proceso de asesoramiento e inversión, asegurando que la sostenibilidad se convierta en un componente central de la estrategia financiera a largo plazo. En este sentido, las entidades deberán prepararse para las modificaciones que se realicen con el fin de garantizar la supervivencia y el éxito de este modelo.
Debates alrededor de RIS
Determinados aspectos recogidos por la RIS suscitan debates respecto al intervencionismo que algunas de las obligaciones implican sobre la libre competencia y la diversidad de productos del mercado de la Unión Europea. En este sentido, Santiago Satrústegui, presidente de EFPA España afirma: “Una normativa que obligue a hacer las cosas de una sola manera puede ser mucho menos rica y flexible que normativas en las que las entidades financieras puedan plantear modelos que compitan entre sí”.
Este y otros temas relevantes para el sector financiero como la irrupción de la inteligencia artificial, la sostenibilidad financiera o las tendencias de inversión en la coyuntura actual se abordarán con los mejores profesionales de la industria en el EFPA Congress 2024, que tendrá lugar el 25 y 26 de abril en Málaga (cómo llegar y dónde dormir). Puedes encontrar toda la información del evento en la web del congreso.